夏斌十大設(shè)想薦言信托業(yè)監(jiān)管思路
來源：www.beiwo888.cn 時(shí)間：2005-05-23
財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融市場(chǎng)上金融機(jī)構(gòu)為資金供給者提供的專業(yè)增值理財(cái)業(yè)務(wù)。隨著國民經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高，其需求將日益增強(qiáng)。特別是近些年來經(jīng)濟(jì)中的一些特性，更決定了這種需要越來越緊迫。就信托業(yè)的現(xiàn)狀及前景問題，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌在日前召開的“全國信托業(yè)首界峰會(huì)論壇”上發(fā)表了他的見解。
夏斌認(rèn)為，從機(jī)構(gòu)資金供給者來看，隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，盈利的提高，閑置資金的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。與此同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)一直處于高速增長，國民經(jīng)濟(jì)的長期高速發(fā)展迫切需要資金的支持。當(dāng)現(xiàn)有的融資格局處于低效、受限制的狀況下，中介機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)必然應(yīng)運(yùn)而生。
正是在此大背景下，在從資金供給到資金需求的管道中，財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)或者叫理財(cái)業(yè)務(wù)，不僅存在迫切的需要，而且中國幾乎各類金融機(jī)構(gòu)為了提升經(jīng)營水平，必然都會(huì)去爭(zhēng)奪理財(cái)業(yè)務(wù)，而這項(xiàng)業(yè)務(wù)也是目前法律法規(guī)基本允許的業(yè)務(wù)。因此，毫不夸張地說，各金融機(jī)構(gòu)共同競(jìng)爭(zhēng)財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)必將成為中國金融業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)。
夏斌在闡述了目前各金融機(jī)構(gòu)競(jìng)相開展理財(cái)業(yè)務(wù)的混亂現(xiàn)狀后表示，信托業(yè)務(wù)是中國今后一個(gè)時(shí)期各金融機(jī)構(gòu)共同競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域，也是提升中國金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。因此，人為割斷并阻止非信托機(jī)構(gòu)從事信托業(yè)務(wù)肯定不利于中國金融業(yè)的發(fā)展。但是，為了確保中國信托業(yè)的健康發(fā)展，必須“亡羊補(bǔ)牢”，糾正目前信托市場(chǎng)的無序、混亂狀況，加強(qiáng)各金融監(jiān)管部門之間的溝通與協(xié)調(diào)。只要是從事信托業(yè)務(wù)，不管是哪類金融機(jī)構(gòu)，必須遵守信托業(yè)共同的監(jiān)管規(guī)則。為此，政府要依法行政，加強(qiáng)對(duì)各金融監(jiān)管部門相關(guān)規(guī)章制度協(xié)調(diào)的監(jiān)管。
夏斌說，對(duì)信托業(yè)的監(jiān)管必須要明確對(duì)信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管不同于對(duì)商業(yè)銀行、證券公司日常業(yè)務(wù)的監(jiān)管，不能以資本充足率等監(jiān)管思路監(jiān)管信托業(yè)務(wù)。必須通過實(shí)踐尋找符合中國信托業(yè)特征的監(jiān)管思路。在此基礎(chǔ)上，夏斌提出了中國當(dāng)前信托業(yè)的監(jiān)管十大思路。
一、必須堅(jiān)持受托資金分設(shè)賬戶、獨(dú)立核算的原則。這是由信托財(cái)產(chǎn)的法律特點(diǎn)所決定的。
二、信托資金要托管于第三方。資金是否獨(dú)立托管，并不是信托財(cái)產(chǎn)的內(nèi)在要求。但在我國當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理水平較低，內(nèi)控機(jī)制較差的狀況下，將信托資金獨(dú)立托管于第三方，能夠有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，真正體現(xiàn)與保障信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性。
三、當(dāng)前應(yīng)該嚴(yán)格堅(jiān)守不設(shè)最低收益保障的承諾，嚴(yán)禁任何形式的承諾。盡管《信托法》只是指出：“受托人以信托財(cái)產(chǎn)為限向受益人承擔(dān)支付信托利益的義務(wù)”“受托人有權(quán)依照信托文件的約定得到報(bào)酬”，從此條款內(nèi)容可以推出不允許承諾最低收益報(bào)酬，但條款本身并沒有明確不允許承諾最低信托報(bào)酬。但鑒于目前中國金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營理念和管理水平，鑒于市場(chǎng)上已經(jīng)產(chǎn)生的巨大風(fēng)險(xiǎn)教訓(xùn)，近一個(gè)時(shí)期仍然堅(jiān)持信托不設(shè)最低收益保證承諾的原則是非常必要的。至于將來存款利率市場(chǎng)化后，投資者和經(jīng)營者更為成熟，則可以適當(dāng)放寬對(duì)承諾收益的禁止要求，由受托人決定是否給予客戶最低收益承諾。但如果受托人承諾最低收益，作為監(jiān)管策略，可要求根據(jù)損失的可能性在公司權(quán)益中計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。
四、嚴(yán)格關(guān)聯(lián)交易限制原則。由于信托財(cái)產(chǎn)與自有財(cái)產(chǎn)相互獨(dú)立，又由同一個(gè)行為主體管理，存在較大利益沖突時(shí)，有可能發(fā)生利益輸送。為此，應(yīng)嚴(yán)格限制關(guān)聯(lián)交易，保證其按照公允原則交易。此外，關(guān)聯(lián)交易還應(yīng)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)集中度、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等方面的監(jiān)管。
五、謹(jǐn)慎投資理財(cái)原則。不同的信托產(chǎn)品，可以允許其采取不同的投資原則，但都應(yīng)承擔(dān)“誠信責(zé)任”，謹(jǐn)慎投資。特別是對(duì)于公募性質(zhì)的信托投資，應(yīng)嚴(yán)格比照證券投資基金的投資原則，要求分散投資。
六、堅(jiān)持充分的信息披露原則。如果是公募型信托產(chǎn)品，必須要嚴(yán)格比照基金管理公司的信息披露要求充分披露信息，這是保護(hù)投資者的基本保障。對(duì)于私募型信托產(chǎn)品，公開信息披露內(nèi)容可適當(dāng)減少，但對(duì)于投資者仍應(yīng)保證有充分的知情權(quán)。
七、對(duì)集合理財(cái)型信托計(jì)劃，要設(shè)最低投資額要求。在此，首先應(yīng)區(qū)分公募型財(cái)產(chǎn)管理還是私募型財(cái)產(chǎn)管理。如果是公募型財(cái)產(chǎn)管理，允許其向社會(huì)不特定公眾出售，可不對(duì)其最低投資要求做出規(guī)定（交易技術(shù)要求的最低交易限制除外）。對(duì)于私募型財(cái)產(chǎn)管理，從保護(hù)弱小投資人利益出發(fā)，則需要對(duì)單個(gè)投資者的最低投資額做出要求，而且需要對(duì)投資者的投資分析能力與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力提出相應(yīng)的要求。
八、允許跨地區(qū)經(jīng)營業(yè)務(wù)的原則。既然目前允許銀行、證券公司、基金管理公司、保險(xiǎn)公司等都可以開展財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，允許其分支機(jī)構(gòu)同時(shí)開展。那么對(duì)于經(jīng)營同樣性質(zhì)財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的信托機(jī)構(gòu)，應(yīng)一視同仁，采取相對(duì)一致的監(jiān)管要求，允許所有開展信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)包括信托公司可以跨地區(qū)經(jīng)營業(yè)務(wù)，可以設(shè)立相應(yīng)的分支機(jī)構(gòu)，至于經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn)問題，前一階段出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)事件要區(qū)分是由于沒有堅(jiān)持第三方獨(dú)立托管等監(jiān)管原則所致，還是異地、分支機(jī)構(gòu)問題所致。因此這是對(duì)監(jiān)管者提出了更高的監(jiān)管要求。
九、允許機(jī)構(gòu)間業(yè)務(wù)代理的原則。在清楚界定代理機(jī)構(gòu)的職責(zé)權(quán)限的前提下，代理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)很小，且可以增加客戶的忠誠度與依賴度。目前銀行、證券公司已廣泛開展代理銷售其他機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品，因此應(yīng)允許各金融機(jī)構(gòu)之間相互代理銷售產(chǎn)品。這也不違反《合同法》中的相關(guān)內(nèi)容。隨著市場(chǎng)的發(fā)展與進(jìn)一步細(xì)分，適當(dāng)時(shí)候應(yīng)允許成立專門的金融產(chǎn)品綜合銷售公司，銷售各類金融機(jī)構(gòu)推出的金融產(chǎn)品。
十、高管人員和職業(yè)理財(cái)經(jīng)理的資質(zhì)考試。信托業(yè)務(wù)是以信任及“專業(yè)技能”為基本前提的，因此，要確保信托業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，對(duì)于高管人員和職業(yè)理財(cái)經(jīng)理的資質(zhì)應(yīng)有明確的要求。高管人員的任職資格應(yīng)由監(jiān)管部門確定并審核，職業(yè)經(jīng)理的資質(zhì)應(yīng)通過資格考試，并由市場(chǎng)自然選擇，優(yōu)勝劣汰。
夏斌說，上述十大監(jiān)管思路的提出是對(duì)信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管原則。對(duì)于目前銀行、保險(xiǎn)、證券公司經(jīng)營信托業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)監(jiān)管，可以在堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營的原則下，通過設(shè)置防火墻原則予以解決。即銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)從事信托業(yè)務(wù)的，可以委托信托公司、基金管理公司以及其他資產(chǎn)管理公司經(jīng)營，也可以另行投資設(shè)立財(cái)產(chǎn)管理公司，進(jìn)行跨行業(yè)投資，專門從事理財(cái)業(yè)務(wù)。這本身也沒有違反分業(yè)經(jīng)營的法律要求，因?yàn)檫@是自有資本投資業(yè)務(wù)的一種跨行業(yè)投資?？缧袠I(yè)投資設(shè)立的機(jī)構(gòu)仍堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營，并受不同監(jiān)管部門的分業(yè)監(jiān)管要求。
夏斌表示，信托業(yè)務(wù)在我國的發(fā)展前景廣闊，同時(shí)是未來各金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)，也是挑戰(zhàn)我國現(xiàn)有分業(yè)監(jiān)管體系的重要領(lǐng)域。在實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一監(jiān)管，搭建各監(jiān)管部門之間順暢的協(xié)調(diào)機(jī)制之前，應(yīng)盡快由國務(wù)院協(xié)調(diào)有關(guān)監(jiān)管部門，修正各部門現(xiàn)存的規(guī)章，統(tǒng)一各部門信托業(yè)務(wù)的管理細(xì)則，努力構(gòu)建我國統(tǒng)一的信托市場(chǎng)，推動(dòng)中國信托業(yè)的大發(fā)展，改善我國風(fēng)險(xiǎn)主要集中于銀行的融資體系。
(xintuo摘自金融時(shí)報(bào))